厚黑學

新商經之“勇斷”　兼并宜“強”（2）

李宗吾 中國國際廣播音像出版社

林恩又使出了發家的高招，即借別人的錢為自己謀利的辦法，將大部分的債務轉移到威爾遜公司的賬下，使威爾遜公司變成了債務人。然后，又將威爾遜公司分成三個子公司：肉類加工公司、運動器材公司、制藥公司。再讓這三家公司獨立發行各自的股票。這三家新公司的大部分股權屬于LTV，其余的向公眾發售。發售新股所收到的股金，正好償付了林恩從銀行借貸的8000萬美元。吉姆斯·林恩幾乎沒花一分錢，就把龐大的威爾遜公司占為己有，林恩這種令人叫絕的賺錢高招令華爾街的同行聞風喪膽，自愧弗如。

　　以小搏大，以弱制強

　　在李嘉誠經營企業的數十年中，他利用以小搏大的方法大打收購之戰，終于實現了建立龐大的跨國集團的夢想。在這其中，收購和記黃埔、收購港燈可稱為是成功的兩個戰役。

　　一、收購和記黃埔

　　1979年9月25日夜，在華人行21樓長江總部會議室，長江實業(集團)有限公司董事局主席李嘉誠，舉行長實上市以來最振奮人心的記者招待會，一貫沉穩的李嘉誠以激動的語氣宣布：

　　“在不影響長江實業原有業務基礎上，本公司已經有了更大的突破———長江實業以每股7.1元的價格，購買匯豐銀行手中持占22.4%的9000萬普通股的老牌英資財團和記黃埔有限公司股權�！�

　　在場的大部分記者禁不住鼓起掌來。

　　這一戰，李嘉誠以小搏大，以弱制強。長江實業實際資產僅6.93億港元，卻成功地控制了市價62億港元的巨型集團和記黃埔。

　　二、收購港燈

　　1985年1月21日傍晚7時，中環很多辦公室已人去樓空，街上人潮及車龍亦早已散去；不過，置地公司的主腦仍為高筑的債臺傷透腦筋，派員前往長江實業兼和記黃埔公司主席李嘉誠的辦公室，商議轉讓港燈股權問題，最終，和黃決定以29億港元現金收購置地持有34.6%港燈股權，這是中英會談結束后，香港股市首宗大規模收購事件。

　　當年置地以比市價高31%以上的溢價購入港燈；現在和黃以6.4港元的折讓價(收購前一天市價為7.4港元)撿了置地的“便宜”———而購入34.6%的港燈股權。以市值計，李嘉誠為和黃省下4.5億港元，顯然要高對方一等。

　　當然，李嘉誠的收購之戰也有敗績，比如李嘉誠收購置地，就苦戰八年，無功而返。1988年5月6日，怡和控股、怡和策略及置地三間公司宣布停牌。同日，怡和宣布以股8.95港元，購入長江實業、新世界發展、恒基兆業及香港中信所持的置地股份，合占置地發行總股份的8.2%，所涉資金18.34億港元。這樣，怡和所持的置地股權，由原25%增至33%多，控股權已相當牢固。怡和“更勝一籌”的是協議中有個附帶條款，長江實業等華資財團在七年之內，除象征性股份外，不得再購入怡和在任何一家上市公司的股份。

　　喧鬧數年之久的置地收購戰，就以這種結果降下帷幕�？春眠@場收購的證券界輿論界均大失所望。一些華文報刊在報道結局時，稱這是“一場不成功的收購”。有些英文報刊則稱這次戰役是“華商滑鐵盧”。但李嘉誠卻像他自己所說的那樣，不抱有買古董的心理，當進則進，當退則退，應該說，經得起成功也經得起失敗，這才是英雄本色。

　　1977年是李嘉誠和他的李氏財團經過二十余年的穩扎穩打、步步為營的奮斗，真正脫穎而出的一年。他大開華資吞并外資之先河：著名的“美資永高公司賬購戰”，以及力挫群雄，擊敗香港置地房地產公司，購得中區新地王的兩次戰役，成為使香港英資、外資驚詫不已而使中資興奮不已的熱門話題。

　　當時，位于香港中區地下的中環和金鐘站段，是香港中區最繁華的地段，也是世界上最值錢的地皮之一，每平方米的地價高達1萬港元。如果能在這塊享有“地王”之稱的地皮競爭上奪標并成功地發展物業，不僅能帶來豐厚的利潤，而且奪標公司還可由此增強信譽且名聲大振。

　　早在1976年，李嘉誠就獲悉香港地鐵公司為購得中區郵政總局舊址地皮，曾與香港政府磋商多次，希望部分用香港地鐵公司的股票部分以現金支付，但是港府堅持用現金購買。于是既精通經營之道、又精通金融之道的李嘉誠，再次利用出售樓宇和發行新股的方式，集資數億港元現金，以打有備之戰。

　　不僅如此，李嘉誠還獲悉香港地鐵公司與政府達成有關九龍灣車廠及郵政總局舊址的批地協議：地鐵公司必須耗資近六億港元現金購地而急于使現金盡快回流的具體情況，提出一個將兩塊地盤設計成一流的商業中心和寫字樓相結合的綜合型商業大廈的建議，而且一反地產界只租不售的常規。為了穩操勝券，李嘉誠還相繼拋出了兩個誘餌。其一是為了滿足香港地鐵公司急需現金的要求，長江實業主動提出提供現金做建筑費；其二是將商業大廈出售后的利益由地鐵公司和長江實業公司分享，并且再超平時分紅各五成的常規，由地鐵公司占51%，長江實業占49%。

　　1979年1月14日，香港地鐵公司正式宣布，中環郵政總局舊址公開接受招標競投。素有“地產皇帝”之稱的置地公司，一度盛傳是奪標呼聲最高的公司。消息傳到長江實業，李嘉誠聽后淡淡一笑，說：“傳說總是傳說，到底名花誰主現在尚無法定論�！痹谶@次“地王”公開招標競投活動中，香港地下鐵路公司先后收到30個財團以及地產公司的投標申請。

　　1977年4月5日，各家報紙以大標題報道：“長江擊敗置地，奪得舊郵政總局地段�！�

　　“這塊平均地價每平方米1萬港元的‘地王’，早為大財團覬覦，卒為長江投得。據地下鐵路公司透露，主要原因是長江實業所提交的建議內列舉的條件異常優厚，終能脫穎而出，獨得與地鐵公司經營該地的發展權�！�

　　李嘉誠終于力挫多家競爭對手，一舉擊敗一度呼聲甚高的香港地產界巨子———香港置地有限公司，被人們譽為“長江實業擴張發展中的重要里程碑”。

　　上兵伐謀，優勢兼并

　　1988年至1998年的十年內，海爾集團兼并了青島電鍍廠、空調器廠、冷柜廠、紅星電器廠、武漢希島公司等15家企業。1997年是海爾在國內的兼并年，一年內，先后兼并了廣東、貴州、安徽等省的六家企業。通過一系列兼并和收購，海爾盤活了近二十億元的存量資產，初步完成了集團的產業布局和區域布局，取得了明顯的經濟效益。近五年，海爾集團的工業銷售額以年平均69.1％的速度遞增，1999年突破198億元，為下世紀初進入世界500強的目標打下了良好的基礎。

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